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雷鸣德邦证券受通胀制约春季无牛市

发布时间:2021-10-18 20:50:20 阅读: 来源:石膏线模具厂家

雷鸣德邦证券:受通胀制约春季无牛市

雷鸣德邦证券:受通胀制约春季无牛市 更新时间:2011-2-13 10:57:33   在一月策略报告中,我们认为一季度资金面难以改善,市场很难有所表现。一月指数跌破前期整理平台,连续刺穿两个整数关口,并且出现两天大暴跌,显示市场心态也极度脆弱。一月末房地产调控政策密集出台,也符合我们政策预期。

广义的通胀包括物价和房价,目前高层控制物价和房价的决心非常坚定,在这么一个大背景之下,股市在三个月内没有牛市可能。春季是控制通胀的敏感时期。物价上涨压力丝毫没有缓解,1月检测数据显示仍有大举反弹动力,预计1 月份CPI 同比重回 5%以上。

对于这轮通胀,我们认为农产品价格长期偏低是根本原因,货币泛滥、收入增长是催生条件。农产品涨价压力长期存在,通胀压力也将长期存在。可以预见的是,更多的紧缩货币政策将出台,包括加息等,将在今后再度祭出。一月信贷增量已经受到管控,在上半月快速放量以后,下半月很多银行被迫停放信贷,实体流动性状况仍不理想。

难以找到市场将转向上行通道的充分理由,2月仍可能继续徘徊不前,甚至下寻支撑。上证指数一旦跌破 2650点,下方将没有技术支撑,市场将重现去年 4月破位后的恐慌局面,并且这种局面最可能出现在长期徘徊后的破位初期。我们在年度策略中预测市场重要低点将出现在一季度以后,意味着春季无牛市,市场氛围和政策走向支持这种预判。

基于这样一个相对悲观的判断,我们建议客户控制仓位规避风险,将指导仓位放在四成左右。在行业配置上侧重防御,建议低吸食品饮料和医药股,在前期下跌后已经表现出估值吸引力,值得介入长期持有。我们继续重点推荐高端装备和工程设备行业。高端装备已成新经济增长点,高铁等行业进入高成长期,机构大举涌入;工程机械业绩优良,三年内成长相对确定,也被机构资金长期看好。在适当时机买入,应有稳健收益。

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